Reír o llorar PASÓ EN LA SEMANA (26/09/ al 02/10/21)

Por Raúl Galindez (*)

Contexto. La semana pasada resultó algo mejor que la anterior, tanto en F&A como en aportes de Venture Capital. Dos adquisiciones, una con comprador nacional y la otra con adquirente extranjero, en las áreas Minería y Frigoríficos, y una asociación entre extranjeros en Minería. En total, tres, dos más que en la semana previa. Cuatro aportes de Capital de Riesgo (uno más que la semana anterior), recibieron: US$ 500 mil una fintech que financia juicios a quienes la falta de capital les dificulta el acceso a la justicia; US$ 6 millones, a un metabuscador que compara precios de todas las agencias de viajes y aerolíneas; una suma no informada, en ronda de capital semilla, aportada por inversores ángeles comprometidos a impulsar agtechs; y US$ 230.000 a un supermercado digital del interior del país. Nada, otra vez, en materia de Asset Acquisitions.

En línea con lo que hemos venido informando, en F&A setiembre cerró peor que agosto, solo 6 negocios (2 menos), algo mejor en Venture Capital, con 13 rondas de financiación (4 más) y en Asset Acquisition, solo uno (uno más).

Mientras tanto, la clase (casta) política, que vive en otro país, no cesa de desestimular la inversión privada y la creación de empleo legítimo. Veamos los aportes de la semana que nos ocupa.

  1. Un periodista le preguntó por qué, cuando debió recurrir a una intervención quirúrgica, lo hizo en un sanatorio privado, siendo funcionaria de un gobierno que realza la importancia de lo público. La Ministra de Salud, de ella se trata, le respondió que “hay un error de concepto grande … es el Ministerio de Salud el que tiene a cargo la Seguridad Social, la medicina prepaga tiene a cargo la salud del país. Y todas las personas que tienen trabajo en relación de dependencia y aportan a una obra social, se atienden en su cobertura de salud”. Impecable, el hospital público para quien no la tiene y no puede pagar una prepaga. Lástima que ese mismo criterio no se aplique a la educación superior, especialmente respecto de extranjeros provenientes de países que no otorgan reciprocidad a los nuestros. Nada es gratis, siempre alguien paga. En un sistema fiscal regresivo, lo hacen quienes nunca accederán a servicios divisibles que, gente con medios suficientes, y extranjeros, disfrutan “gratuitamente”.
  2. La vicepresidente del bloque FdeT en Diputados, que después de su desgraciada participación en el affaire Pfizer (¿La juzgará la historia?) había desaparecido de escena, volvió a las andadas, lanzando un ultimátum a supermercados: “Si siguen especulando, lo que habrá que hacer es tomar acciones concretas y clausurar sucursales”. Y agregó: “Me parece muy bien sentarse a hablar, pero no puede ser que la leche esté en un lado a un precio y a otro precio en otro lugar”. Como no puede ignorarlo, es obvio que con una fuerte dosis de hipocresía habló para la militancia despreciando la fuerte injerencia que tiene el Estado en la tasa de inflación que soportamos. O acaso se trata de espantar potenciales inversores. Con efecto bumerang, ya que se pierden chances de gravarlos para alimentar su sacralizado Sector Público.
  3. Otro diputado del FdeT, esta vez norteño, presentó un proyecto para que todos los bancos comerciales transfieran sus fondos al BCRA, una suerte de nacionalización de los depósitos de quienes están bancarizados. “Hay que cambiar la Ley Financiera de la dictadura y Martinez de Hoz y poner fin a la especulación, usura, timba y fuga de divisas”, sentenció. Una tontería que supone una supina ignorancia. En términos académicos, de cómo funcionan las finanzas de un país medianamente serio. Y desde el punto de vista fáctico, no observa que la mayor parte del crédito es atrapado por el Estado. Resulta tan imprudente que la misma bancada oficialista se despegó de la propuesta y, por lo menos hasta ahora, no fue considerada en el bloque. Para reír o llorar.

Operaciones en curso. En el período se informó sobre una operación en ciernes, vinculada a Aceleración de Startups que, esperamos, alcance cierres exitosos pronto.

Resumiendo: Para la Estadística, dos noticias de fusiones ya informadas; dos reorganizaciones; tres F&A; cuatro negocios de Venture Capital; ningún Asset Acquisition; ninguna escisión; ningún negocio no confirmado; uno no cerrado; ninguno rechazado; ninguno desistido; ninguno denegado y uno forzado.

De fusiones ya informadas

 IPO exitosa. Catorce años después, los fundadores de Mercado Libre volvieron a sentir la adrenalina del toque de campana inicial en Wall Street. MEKA, MELI Kaszek Pioneer, una SPAC, cuyo objeto comercial es “realizar en la región, fusiones, canjes de acciones, adquisiciones de activos, compras de acciones, reorganizaciones o combinaciones comerciales con uno o más negocios digitales, vinculados a comercio, servicios financieros, logística, atención médica, educación, software empresarial y entretenimiento. En esta ocasión, efectuó una exitosa IPO (oferta pública inicial de acciones), por US$ 250 millones. En su primera rueda en el Nasdaq, la acción subió más de 11%. Las SPAC son firmas que salen al mercado de capitales para recaudar fondos, con la promesa de invertirlos en ciertos activos, formato que los fondos de inversión suelen hacer de manera privada, pero avalado por la SEC de EEUU. (Clarín, 30.10.21)

De vendedor a proveedor. Axion Energy, propiedad de Pan American Energy, perfeccionó la venta de su red de 98 estaciones de servicio en Uruguay, al grupo Nexzur. Específicamente, Axion Comercialización de Combustibles y Lubricantes S.A. pasó a sus manos y seguirá operando los puntos de venta con la marca Axion Energy. Nexzur S.A. está integrada por Copetrol, Acodike Supergas y Elindur Investment, “que cuentan con una amplia y exitosa trayectoria en el negocio de comercialización, transporte y distribución de combustibles, lubricantes y GLP”, se indicó. Opera cadenas logísticas, incluido redes de estaciones de servicio, negocios B2B, aviación, lubricantes y plantas de almacenamiento y fraccionamiento de GLP, en Uruguay, Paraguay y Argentina.  Los combustibles que Axion elabora en su refinería de Campana, donde completó una inversión de US$ 1.500 millones para modernizarla, acaban de recibir el reconocimiento internacional Top Tier, certificación de calidad homologada a nivel mundial. Es que logró aumentar 60% la capacidad de producción de gasoil y 50% la de naftas, y acceder a los mayores estándares de calidad del mundo. (iProfesional, 01.10.21)

Reorganizaciones

 Absorber para liderar. Grupo ST SA informó que Life Seguros S.A. (cuyo cambio de denominación social se encuentra pendiente de aprobación por la Superintendencia de Seguros de la Nación) adquirió el 100% de Orígenes Seguros S.A., con el objetivo final de consolidar ambas compañías a través de una fusión por absorción, y alcanzar una posición de liderazgo en el mercado asegurador argentino. (BCBA, 30.09.21)

Una sola alcanza. IRSA inició un proceso de reorganización societaria, a fin de mejorar su estructura de costos, a través de la fusión de sus dos grandes firmas: IRSA Inversiones y Representaciones e IRSA Propiedades Comerciales, controlante de los shoppings más importantes del país. Ya dio el primer paso ante la CNV, tras la aprobación por el directorio del holding, con fecha efectiva de fusión el 1º de julio de 2021. Mientras tanto, la operación está sujeta a la aprobación de las asambleas de accionistas de ambas sociedades, que se convocarán cuando cuenten con la conformidad de la SEC (Securities and Exchange Commission) de EEUU, ya que ambas sociedades están listadas en mercados de ese país. (Apertura, 01.10.21)

Fusiones, Adquisiciones y Asociaciones

 Oro blanco. La canadiense Argentina Lithium firmó una Carta de Intención con un vendedor local, para adquirirle el 100 % de los proyectos Rincón Oeste y Pocitos, ubicados en el corazón del «prolífico distrito de litio», en Salta, calificados como «activos de exploración de primer nivel». Ambos están localizados a 90 km al oeste de San Antonio de los Cobres y a 250 km al oeste de la capital provincial. La concesión minera de Rincón Oeste tiene una superficie de 2.370 has, está cerca de una vía férrea y a 17 km de una carretera internacional, que conecta con los puertos chilenos. Pocitos es un grupo de once concesiones contiguas, con una superficie total de 15.857 has, con una línea férrea que llega al puerto chileno de Antofagasta, sobre el Pacífico. (Inversor Energético y Minero, 30.09.21)

Vaca conserva. El frigorífico Carnes Huinca, cerrado en 2014, reabrirá luego de concretada la venta por parte de Grupo Casino-Cencosud, al grupo Vacuno Pacific (VP). Instalado en Huinca Renancó, en el sur cordobés, tenía 200 empleados cuando desinteligencias entre sus propietarios llevaron al cierre. A mediados de 2014, fue clausurado por el Senasa, por irregularidades en materia de salubridad. Luego de 40 días sin actividad, se lo cerró pues se decidió no afrontar la inversión requerida para adecuar las instalaciones. VP tendría interés de exportar vaca conserva a China, aunque la reactivación llevará algún tiempo. Radicada en la CABA, sus socios son María Ester Valiente y Vicente Giménez, ambos “empresarios”. Según fuentes del sector, para poner operativo al frigorífico se necesitarán fuertes inversiones -7 años atrás se hablaba de $ 15 millones- además de la habilitación de Senasa y conformidad de China para vender a ese mercado. (La Nación, 01.10.21)

 Proyecto atractivo. La australiana, Lake Resources se asoció con la estadounidense, Lilac Solutions, para desarrollar en conjunto el proyecto de litio Kachi, que alberga la tercera mayor reserva mundial de este material clave para baterías de vehículos eléctricos y dispositivos de alta tecnología. Lilac, con sede en California, aportará su experiencia en tecnologías limpias, así como una planta de demostración in situ, por el 25% del proyecto, y financiará US$ 50 millones. Por su parte, Lilac obtendrá 5% de producto químico de litio. Entre sus patrocinadores se encuentra Breakthrough Energy Ventures, organización sin fin de lucro fundada por Bill Gates, en 2016. El acuerdo le permitirá demostrar que su tecnología proporcionará un producto de alta pureza a escala, que potencialmente permitirá ampliar la base de clientes. Se espera que Kachi produzca 25,500 tt/año a partir de 2024, con una posible ampliación a 50,000. El proyecto costará US$ 540 millones, de los cuales 300 serán financiados por Lilac y Lake Resources con deuda. (Inversor Energético y Minero, 01.10.21)

Venture Capital

 Dinero y Justicia. En EEUU nace la idea de crear empresas que financien juicios a aquellas personas que la falta de capital les dificulta el acceso a la justicia. Combinada con desarrollos de inteligencia artificial y machine learning, pueden predecir cuando va a salir un fallo, activo no menor en Argentina, donde es complejo acceder al capital. En esta conjunción de necesidades, ideas y dificultades nace Qanlex, startup tecnológica fundada por el abogado Fernando Folgueiro y el ingeniero Yago Zavalia Gahan, que opera como fondo de inversión dedicado a financiar litigios. “Apostamos por aquellos reclamos meritorios y le adelantamos fondos a cambio de un porcentaje menor de la sentencia”, se expresó. El desarrollo, al ser tecnológico, posibilita que sea escalable y llegue a otras regiones. El concepto de litigation finance permite acceder a retornos muy altos, lo que hizo que aquellos mercados en donde existen se vieran saturados por un gran flujo de capital. Un aspecto relevante que a veces pasa desapercibido, es su gran impacto social. Para arrancar, en una primera ronda levantaron US$ 500.000 de fondos de Venture Capital que, sumados a los de ángeles clave, totalizaron US$ 1.000.000. Ya constituyeron dos fondos. Su software de screening revisa todas las demandas activas, las parametriza, y utilizando modelos de machine learning, las rankea para encontrar las más atractivas. Ya eligieron entre más de cinco millones. (Infotechnology, 28.09.21)

Top 3. Turismocity, metabuscador que compara precios de todas las agencias de viajes y aerolíneas, levantó en su primera ronda de inversión US$ 6 millones, en la que participaron, individualmente, Eduardo Elsztain, Martin Migoya, Francisco Alvarez-Demalde (Co-Founder de Riverwood Capital) y Pablo Saubidet (Co-Founder, Iplan & Fibertel). Con los fondos recibidos compró la brasilera Quanto Custa Viajar (CQV), una de las principales de Brasil, fundada en 2014, que opera para más de 12 millones de usuarios/año. Turismocity buscó incrementar fuertemente su presencia en ese país, aprovechando sinergias al incorporar parte de los productos que ofrece, y sumar un equipo local. A su vez, conversan con otras empresas para expandirse. Previamente compró la norteamericana Farecompare. Según Google, Turismocity es la tercera marca de viajes más grande de LATAM, detrás de Despegar y CVC, con más de 7 millones de usuarios/mes, localizados en Brasil, México, Argentina, Colombia, Chile y Perú. Cuenta con más de 100 acuerdos comerciales con las principales agencias de viajes, aerolíneas, cadenas hoteleras y destinos turísticos. (La Nación, 29.09.21)

Buenas prácticas. La startup Agrohub cerró una ronda de capital semilla aportada por inversores ángeles comprometidos a impulsar agtechs. Su plataforma que permite la gestión, control y trazabilidad de buenas prácticas de aplicación de agroquímicos en lotes cercanos a las ciudades, para que el productor logre 100% de productividad y valor de sus lotes en predios periurbanos. Su objetivo es ayudar a cumplir las leyes nacionales y provinciales y desarrollar las actividades específicas de forma segura, con el respaldo de información incluida en la red Blockchain. Tras detectar el problema que sufre el sector agropecuario en zonas sensibles, Agrohub facilita el proceso de solicitud y autorización de las aplicaciones, garantizando se beneficien todos los actores de la cadena: productores, municipios, auditores y ciudadanos. Nacida en Marcos Juárez, en 2020, adhiere a los Objetivos de Desarrollo Sostenibles del Milenio, validando el punto 2 (hambre cero) y el 9 (industria, innovación e infraestructura). Es beneficiaria del Fondo de Coinversión para Emprendimientos Agtech, promovido por la Agencia Córdoba Innovar y Emprender, y los Ministerios de Agricultura y Ganadería y Ciencia y Tecnología. (Punto a Punto, 30.09.21)

 De Córdoba capital. Justmart, el primer supermercado digital cordobés, que ofrece productos de almacén, lácteos y frescos, congelados, bebidas, limpieza, perfumería, bebés y mascotas, recibió una inversión de US$ 230.000, que le permitirá terminar el piloto del producto y alistar el desembarco (en febrero) en la CABA. Hoy, 97% de las compras del hogar se hacen en tiendas físicas de supermercados y almacenes y solo el 3% se resuelve de manera digital. Pero sus dueños aseguran que esa ecuación cambiará y se distribuirá, 80% físicas y 20% online. La ronda pre seed recibió aportes de empresarios cordobeses y porteños, que aprecian el modelo de negocios, cómo se sostiene, pero por sobre todo por el rodaje de su Management Team, compuesto por ex ejecutivos con experiencia en logística, consumo masivo, comunicación y tecnología. Hoy, la aplicación tiene cerca de 40.000 descargas y proyectan llegar a las 50.000 a fin de año. Cuentan con 7.000 usuarios activos y no paran de crecer en Córdoba. También, en el corto plazo, quieren llegar a 3.000 productos y contar con un software de Atención Directa al Cliente (back y front), con tecnología SAP, para dar una respuesta amigable y no fallar en el proceso. Tras la CABA, seguirá con aperturas en Santiago (Chile) y Lima (Perú, y de ahí volverán a CABA para abrir tres nodos de distribución. En cinco años, proyectan abordar Bogotá, México (DF) y Houston. El Management Team quedará en Córdoba. (Punto a Punto, 30.09.21)

Negocios no cerrados

Biotechs escalables. A principios de agosto, la Provincia de Santa Fe y Bioceres, lanzaron SF500, fondo de inversión inédito en el país, para apoyar el crecimiento de empresas de base científico tecnológicas. Prevé el aporte de US$ 300 millones en la próxima década para promover a 500 startups, favoreciendo el diálogo entre la ciencia, las empresas y el Estado. Ya tiene más de 65 perfiles inscriptos, que pasarán por el proceso de selección. Se prevé que los aportes iniciales se efectivizarán en octubre. La financiación variará según el proyecto, aunque se piensa en una media de US$ 1 millón por cada uno, contra 20% de la estructura consolidada a favor del fondo. La idea es que otras empresas y gobiernos puedan sumarse y contribuir con aportes. Las temáticas que más interesan son las relacionadas a la neutralidad de la huella de carbono, alimentación y proteínas vegetales, medicina y biomateriales, y que el proyecto posea un perfil de proyección global. (Ecos365, 01.10.21)

Forzados

 Estado muy presente. En medio de la crisis, el Gobierno de La Rioja resolvió la expropiación de la ex curtiembre Yoma, hoy Curtume CBR SA, y la giró a la Cámara de Diputados provincial. Por su parte, el Sindicato de Empleados Curtidores de La Rioja (Secalar) denunció ante la Justicia a los dueños brasileros por “desbaratamiento” de la empresa. Hace 18 meses que se hacen presentes. Mientras tanto, el Ministro de Industria afirmó que están en una “etapa avanzada” de negociaciones con un grupo privado, que está solicitando algunas consideraciones. Se trata de dos grupos argentinos con inversiones y vinculaciones con China”. Por Secalar explican que la Provincia piensa entregar la empresa “en comodato o con un convenio”. “No tiene la intención de crear una Sociedad del Estado (ya administra treinta y cinco), mas no se conocen detalles del proyecto. La historia de los fracasos de la curtiembre es de larga data; con la familia Yoma quebró en 2007. Un año después la reabrió la brasileña Bom Retiro SRL, que la denominó Curtume CBR SA., tras que la Nación le devolvió los beneficios de la promoción industrial. En la planta de Nonogasta emplea 800 personas. El pasivo concursal suma US$ 80 millones más 15 pos concursales. En los ´90 procesaba entre 5.000 y 7.000 cueros diarios, facturando US$ 10 millones anuales, siendo la mayor exportadora de la provincia. (La Nación, 29.09.21)

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